台灣企業資源規劃學會論壇

標題: 光大證券:《企業管理軟件行業深度报告:雲ERP高速成长确定性高,... [打印本頁]

作者: admin    時間: 2021-6-10 19:07
標題: 光大證券:《企業管理軟件行業深度报告:雲ERP高速成长确定性高,...
一、全世界ERP行業增速平缓,雲ERP渐渐盘踞主导职位地方

全世界ERP市场范围逐年小幅增加,2011-2018年間CAGR為2.9%,增量重要来自雲ERP;ERP向雲端转型趋向较着,2018年雲ERP占比扩展至43.1%。全世界ERP行業集中度偏低,因為ERP由大型企業向中型企業下沉和電子商務等新范畴浸透趋向,行業仍处洗牌期,產物系統行業及客户笼盖面、全世界化水平分歧决议各家市场位势差别。

二、中國ERP行業保持快速增加,雲ERP市场高速發展肯定性高

海内企業信息化需求照旧兴旺,驱動中國ERP市场范围保持快速發展,10-18年間CAGR达15.5%远高于全世界增速2.9%。中國雲靜脈曲張藥膏,ERP行業尚处于低级阶段,受益軟件辦事供给商的產物辦事能力晋升、和企業效力本钱诉求的需求供应端双向驱動,辅以國度政策鼓動勉励企業上雲,将来雲ERP市场成长潜力大。

三、國產ERP企業渐渐主导,產物系統及客户笼盖面决议其市场位势

陪伴軟件國產化海潮的鼓起百家樂玩牌,,國產ERP軟件企業渐渐挤压海外企業份额,盘踞主导职位地方,2018年中國前七大ERP廠商中國產供给商占4家,挨次為用友、金蝶、海潮和鼎捷,四家市场份额合计达60%。前排廠商產物系統及行業笼盖面比力健全,但在分歧范围企業市场位势有所差别,此中用友、海潮重要聚焦大型企業,金蝶國际则聚焦中小企業;而东軟、金算盘、管家婆等后排廠商,產物系統不敷周全,行業笼盖面相對于局限。

四、雲ERP期間國產廠商占优势,雲营業有望持续高速發展

分歧于傳統ERP期間,國產廠商在海内雲ERP市场结构领先于海外廠商,有望占优势。金蝶在海内最先鞭策E自律神經失眠,RP雲端转型,雲ERP营業范围最大;用友随后鞭策雲转型;海潮雲端转型步调相對于滞后,雲营業范围较小。海内雲ERP行業仍在成长早期,三家接踵創建笼盖大、中、小微企業的產物系統,受益中小企業上雲需求继续開释及大型企業市场開辟,其雲营業有望持续高速發展。

五、SaaS成份凹凸决议估值法子,海内企業雲营業提前由PE向PS切换

非纯SaaS企業按照转型阶段、SaaS占比分歧對应主流估值法子有所差别。SaaS占比偏低的公司合用于总體PE估值,SaaS占比冲破特定值后采纳SOTP估值法更加公道,其SaaS营業估值渐失眠貼,渐向PS估值法切换。雲辦事行業总體性發展機遇渐渐获承認,虽然海内部門傳統軟件企業仍处转型初期,雲营業占比力小,但是市场基于其雲营業远景赐與必定估值溢价,响应雲营業估值是以提前由PE向PS估值切换。

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